招股书称，幺麻子是中国最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一，该公司八成以上的收入来自藤椒油。

存在单一产品依赖风险

招股书显示，自2008年3月成立以来，幺麻子一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。

据和君咨询调研数据，2019年，幺麻子在中国藤椒油行业的市场占有率约为35%，排名第一。

来源：幺麻子招股书截图

2020年、2021年及2022年，幺麻子分别实现营业收入3.56亿元、4.62亿元、4.50亿元；实现净利润1.02亿元、9789.66万元和8115.45万元。报告期内，幺麻子藤椒油的收入分别为3.10亿元、4.00亿元、3.76亿元，占比分别达90.72%、88.49%、86.05%。

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在招股书中，幺麻子也坦言，公司存在单一产品依赖风险。

“公司正在积极拓展复合调味品、休闲食品以及其他调味油产品的相关业务，短期内公司业绩对藤椒油产品仍然存在较大依赖。如果未来藤椒油产品市场需求增长不及预期，或公司无法持续保持在藤椒油业务领域的竞争优势，将对公司业绩造成重大不利影响。”幺麻子表示。

幺麻子此次IPO拟募资5.66亿元，其中3.24亿元将用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目，其余用于营销网络及信息化建设项目、研发中心建设项目等。

幺麻子称，复合调味料是公司计划重点发展的业务领域，公司围绕麻系复合调味食品的核心产品定位，持续研发符合餐饮市场、食品工业和家庭消费者需求的产品。

数据显示，2020年至2022年，幺麻子复合调味料收入占比已由1.18%升至4.35%。

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据艾媒咨询数据，2014年至2021年，中国调味品行业市场规模从2595亿元增长至4594亿元，年均复合增长率为8.50%；2011年至2021年，复合调味品市场规模年均复合增长率为13.90%，高于同期调味品行业整体市场规模增速。

艾媒咨询测算，2021年、2022年，中国复合调味料市场规模约为1588亿元、1786亿元，预计2027年将进一步增至3367亿元。

绝味食品是第二大股东

幺麻子由赵跃军、龚万芬夫妻二人共同创办。

目前，赵跃军任幺麻子董事长、总经理和法定代表人，直接持股比例为30.92%，为幺麻子的控股股东。赵跃军、龚万芬与其两个儿子赵麒、赵麟四人合计直接持有幺麻子68.21%股份，为幺麻子的共同实际控制人。

在幺麻子的股东名单中，还有上市公司绝味食品的身影。招股书显示，除赵跃军一家四口外，幺麻子的股东还包括网聚投资、洪雅聚才、湖南肆壹伍、中金启辰。

其中，网聚投资为绝味食品的全资子公司，该公司同时持有湖南肆壹伍65.35%的合伙份额。绝味食品通过这两家公司合计持有幺麻子17.12%股份，持股比例仅次于赵跃军。

来源：幺麻子招股书截图

不仅如此，绝味食品还是幺麻子线下直销渠道的主要客户之一。

招股书显示，幺麻子线下直销渠道主要面向采购金额较大的食品企业、连锁商超和连锁餐饮，主要客户包括红旗连锁、绝味食品、想念食品、王家渡食品、四川航空等知名企业。

2020年、2021年及2022年，幺麻子向绝味食品及其控制的公司销售定制藤椒油产品，金额分别为444.12万元、429.20万元、164.79万元。

对于2022年度销售金额下降的原因，幺麻子称主要系当期外部环境影响频发，重创下游餐饮行业客户，绝味食品经营情况也受到不利影响，需求有所下降。

数据显示，2022年，绝味食品实现营业收入66.23亿元，同比增长1.13%；实现净利润1.94亿元，同比下滑79.95%。


来源：中新经纬